MiCAR регулирует публичное предложение и допуск к торгам ART, EMT и иных криптоактивов, а также десять категорий услуг CASP.
Tax& Law+7 (495) 221 31 46Обсудить задачу
EWR-MiCA-DG · Regulation (EU) 2023/1114 · TVTG · LGBl. 2026 Nr. 277 · Редакционное разъяснение · не официальный перевод
MiCAR и TVTG в Лихтенштейне после переходного периода
Редакционное разъяснение действующей связки EWR-MiCA-DG, MiCAR и TVTG после окончания переходного периода 1 июля 2026 года. Оно не подтверждает квалификацию токена, допустимость продукта или наличие лицензии у конкретного провайдера.
Редакционное разъяснение · не официальный перевод
Ключевые выводы
Это самостоятельное редакционное разъяснение официальных материалов, а не официальный перевод и не воспроизведение полного текста. Перед применением необходимо проверить действующую немецкую редакцию, переходные положения и обстоятельства конкретной ситуации.
ART доступны кредитным учреждениям либо лицам с разрешением по статье 21 MiCAR, EMT — кредитным и электронно-денежным учреждениям, а CASP — указанным финансовым организациям либо лицам с разрешением по статье 63.
Переходный период по статье 143(3) MiCAR завершился 1 июля 2026 года; регистрации TVTG прекратились с 2 июля для деятельности, требующей разрешения MiCAR.
Для трансграничного оказания услуг в ЕЭЗ паспортирование возможно только после получения надлежащего статуса по MiCAR.
TVTG не отменён: он и MiCAR действуют параллельно в взаимоисключающих областях, а некоторые модели могут требовать разрешений по обоим режимам из-за разных элементов бизнеса.
До анализа MiCAR необходимо проверить, является ли актив финансовым инструментом по MiFID II; такие активы исключены из MiCAR и подпадают под иной финансовый режим.
01
Классификация и регулируемая деятельность
Регуляторный маршрут начинается с классификации актива и каждой услуги. MiCAR охватывает ART, EMT, иные криптоактивы и услуги хранения, торговой платформы, обмена на деньги либо другие криптоактивы, исполнения и размещения ордеров, приёма и передачи поручений, консультирования, управления портфелем и переводов. Публичное предложение иных криптоактивов может не требовать лицензии, но подчиняется требованиям статей 4 и далее. Если актив является финансовым инструментом по MiFID II, он исключается из MiCAR, поэтому рекламное название «token» не определяет режим.
02
Переходный период завершён
EWR-MiCA-DG вступил в силу 1 февраля 2025 года, а переходный период по статье 143(3) MiCAR закончился 1 июля 2026 года. FMA прямо сообщила, что регистрации по TVTG прекратились с 2 июля 2026 года в отношении деятельности, требующей разрешения MiCAR. Поэтому прежняя регистрация сама по себе больше не позволяет продолжать CASP-деятельность, подпавшую под MiCAR. Для финансовых организаций из статьи 59(1)(b) применяется процедура статьи 60, для иных провайдеров — разрешение по статье 63; право на EEA passport возникает только после надлежащей авторизации.
03
Сосуществование TVTG и MiCAR
TVTG продолжает действовать как национальный токеновый режим в областях вне MiCAR; одновременно с имплементацией MiCAR его сфера была скорректирована так, чтобы режимы были взаимоисключающими. FMA приводит NFT как возможный пример актива, который при фактическом выходе за сферу MiCAR может оставаться в TVTG, но исключение нельзя определять только по названию или заявленной уникальности. Если бизнес-модель соединяет разные активы и услуги, отдельные элементы могут требовать и MiCAR-авторизации, и регистрации либо разрешения по TVTG. Анализ должен охватывать продукт, функции, клиентов, территорию и каждую услугу.
LILEX · LLV · FMA
Официальные источники
Это самостоятельное редакционное разъяснение официальных материалов, а не официальный перевод и не воспроизведение полного текста. Перед применением необходимо проверить действующую немецкую редакцию, переходные положения и обстоятельства конкретной ситуации.
Smart Global Capital
Нужно применить право Лихтенштейна к фонду, трасту, компании или финансовой структуре?
Проверим корпоративный, налоговый и регуляторный контур, переходные правила и подготовим документированную правовую позицию.
Обсудить правовую позициюРедакционное разъяснение · не официальный перевод. Это самостоятельное редакционное разъяснение официальных материалов, а не официальный перевод и не воспроизведение полного текста. Перед применением необходимо проверить действующую немецкую редакцию, переходные положения и обстоятельства конкретной ситуации.