Форма фонда следует
за инвесторами и активами

01

Не каждый investment vehicle является фондом

До выбора оболочки определяются число и статус инвесторов, fundraising, investment discretion, стратегия, liquidity, leverage, срок, carried interest и география предложения. Single-asset holding, joint venture, managed account, trust, OFC и LPF дают разные корпоративные, regulatory и tax результаты.

02

OFC: фонд в корпоративной форме

Open-ended fund company — зарегистрированный SFC investment fund с limited liability и переменным капиталом. OFC может быть privately или publicly offered, single или umbrella с sub-funds. Публичное предложение требует отдельной SFC authorization, если исключение не применяется.

Registration

One-stop filing через SFC; incorporation выполняет Companies Registry

Private OFC

SFC указывает обычно менее одного месяца после take-up application

Public OFC

Обычно 1–3 месяца в зависимости от сложности

Umbrella

Несколько sub-funds с statutory segregation liabilities

Core providers

Directors, Type 9 manager, custodian и auditor

Для private OFC SFC указывает registration fees HK$5,000 для single fund либо HK$10,000 для umbrella плюс HK$1,250 за sub-fund; отдельно оплачиваются incorporation и business registration. Тариф всегда повторно проверяется перед подачей.

03

LPF: гибкая private-fund модель

Limited Partnership Fund не является отдельным юридическим лицом. Он создаётся письменным limited partnership agreement, имеет одного general partner с unlimited liability и как минимум одного limited partner. Регистрация добровольная, но после неё действует Limited Partnership Fund Ordinance.

General partner

Управление, контроль и ultimate responsibility; unlimited liability

Limited partner

Limited liability при сохранении passive-investor perimeter

Hong Kong office

Обязательный адрес для notices и communications

Application

Подаётся Hong Kong law firm или solicitor от имени proposed GP

Official fees

HK$2,555 registration + HK$479 non-refundable lodgement fee

Annual return

Form LPF5 в течение 42 дней после каждой годовщины регистрации

Partnership agreement должен закреплять commitments, drawdowns, investment period, key-person events, transfers, advisory committee, waterfall, clawback, valuation, conflicts, removal GP, extensions и dissolution. Реестр limited partners и transaction records ведутся, хотя не становятся обычным публичным списком.

04

Fund vehicle не заменяет SFC-licensed manager

Лицо, которое в Гонконге осуществляет discretionary management портфеля securities или futures как бизнес, обычно анализируется на Type 9 regulated activity. OFC должна назначить investment manager, licensed или registered for Type 9. Для LPF отдельно проверяются функции GP, investment manager, adviser и delegated managers.

05

Single family office — не отдельная лицензия

В Гонконге нет специальной family-office licence. SFC применяет activity-based test: есть ли regulated activity, ведётся ли она как бизнес и осуществляется ли в Гонконге. Genuine single family office на cost-recovery basis без profit objective обычно имеет иной профиль, чем коммерческий multi-family office.

Single family

Одна family group, собственный капитал и согласованная ownership chain

Intra-group

Type 9 carve-out требует точного попадания в related-entity definition

Multi-family

Коммерческая работа для нескольких семей повышает licensing risk

Shared resources

Общие investment staff могут изменить квалификацию структуры

Название «family office» ничего не решает. Анализируются legal ownership, clients, fees, profit objective, investment discretion, staffing и фактическая деятельность каждого юрлица.

06

FIHV concession: 0% только для qualifying profits

Режим охватывает eligible family-owned investment holding vehicles и family-owned SPEs, которыми управляет eligible SFO в Гонконге. Письменная election применяется к последующим годам и является irrevocable. Льгота относится к qualifying и допустимым incidental transactions, а не ко всей прибыли любой family company.

Family ownership

Как правило, не менее 95% beneficial interest у членов одной семьи

Asset threshold

Не менее HK$240 млн specified assets под управлением eligible SFO

SFO income

Не менее 75% assessable profits от services specified family persons

Vehicle cap

Не более 50 FIHVs под одной eligible SFO могут пользоваться concession

Rate

0% на qualifying assessable profits при выполнении всех условий

07

Налоговая concession требует реальной работы в Гонконге

FIHV должна выполнять core income generating activities в Гонконге. Минимум — два qualified full-time employees и HK$2 млн local operating expenditure; outsourcing в eligible SFO возможен, но численность и расходы должны соответствовать масштабу функций.

1. 01

   Investment research и recommendations документируются.

2. 02

   Acquisition, holding и disposal decisions принимаются доказуемо.

3. 03

   Employees, payroll, office и expenditure подтверждены первичными документами.

4. 04

   Board, SFO и advisers имеют разграниченные полномочия.

08

Private company investments проходят дополнительные тесты

Для FIHV и FSPE отдельно проверяются Hong Kong immovable property, holding period, control и short-term assets. Если private company прямо или косвенно держит более 10% стоимости активов в Hong Kong immovable property, результат может не попасть под concession.

Даже при отсутствии такого имущества короткий срок владения, control и доля short-term assets требуют отдельного расчёта. Непрохождение теста по одной инвестиции не обязательно лишает льготы остальные qualifying transactions, но создаёт taxable bucket.

09

Fund banking — это несколько связанных счетов

Operating, subscription, distribution, custody, brokerage, management-fee и SPV accounts проектируются вместе. Банк и custodian проверяют investors, GP, manager, directors, source of wealth/funds, strategy, offering documents, target assets, sanctions exposure и expected payment corridors.

OFC

Instrument of incorporation, SFC registration, manager и custodian files

LPF

Partnership agreement, GP, investment manager, responsible person и partner CDD

Family office

Family tree, wealth history, FIHV/FSPE map и investment mandate

Operations

Capital calls, subscriptions, distributions, fees и deal evidence

10

Порядок запуска фонда или family office

1. 01
   Family / investor perimeter

   Ownership, beneficiaries, investors, assets и jurisdictions.

2. 02
   Regulatory memorandum

   Fund definition, offering, Type 9, custody и exemptions.

3. 03
   Vehicle documents

   OFC instrument либо LPF agreement, governance и service contracts.

4. 04
   Tax design

   Unified fund exemption или FIHV election, substance и private-asset tests.

5. 05
   Operational launch

   Bank, custodian, administrator, audit, AML/CFT и reporting calendar.