01
私募并不等于不受监管
先确定所发行的是股权、债务、sukuk、结构性工具还是集合投资计划权益，再分析发行人、发行地、营销方式、投资者类别、CBB登记/备案/批准路线及每个目标国家规则。
- 发行人
- 巴林或外国主体
- 工具
- 股份、债券、note、sukuk或基金权益
- 投资者
- 类别、人数、经验与资格
- 分销
- 直接、arranger、平台或顾问
- 国家
- 当地范围与销售限制
02
不能混淆第6卷与第7卷
CBB Rulebook第6卷涉及资本市场和证券发行，集合投资计划位于第7卷。经济上相似的融资会因资金汇集、投资政策、管理和投资者权利而进入不同制度。
03
法律形式应跟随投资者权利
比较B.S.C. closed、SPV、信托或合同安排、开放式或封闭式CIU及其他许可形式，并审查治理、投票、赎回、分配、资产隔离、破产、转让和税务。
04
基金产品需要完整运营架构
巴林注册或推广的CIU需核查类型和类别、operator、manager、custodian、administrator、auditor、估值、冲突、杠杆、申购赎回和报告。CBB把Exempt CIU描述为通常只向accredited或ultra-high-net-worth investors提供的轻度监管结构。
05
PPM必须与公司和运营文件一致
条款、风险、资金用途、费用、估值、流动性、利益冲突、关联方、财务资料、转让限制和投资者陈述应与章程、认购协议和服务商合同一致。
confidential或private placement only标注不能补救公开推广或向不合格投资者发行。
06
安排、顾问和管理应分别核查
把sponsor、arranger、placement agent、investment adviser、manager、custodian和platform角色与CBB许可范围对应。中介合同不会自动转移发行人对发行内容和分销资格的责任。
07
跨境发行形成多个监管范围
把网站、线上会议、deck、私信、introducer和roadshow视为统一分销策略；逐国记录许可投资者、声明、招揽限制、适当性和适用的转售限制。
08
认购前设计KYC与银行路线
认购流程连接投资者资格、KYC/AML、资金来源、制裁、付款账户、必要时的托管、配发、名册更新和权利证明。PPM、银行说明和资金流不一致可能阻止交割。
FAQ
巴林私募常见问题
标注为私募就可以绕开CBB吗？
不可以。工具、发行人、投资者、分销方式和适用的CBB Rulebook模块决定路线。
证券发行与基金有何区别？
基金通常涉及按既定政策集合投资汇集资金；具体定性取决于结构和参与者权利。
谁可以投资Exempt CIU？
CBB将其描述为通常面向accredited或ultra-high-net-worth investors；应核查现行第7卷条件。
巴林产品能否在境外发行？
只有在核查每个国家的招揽规则、投资者资格和中介或备案要求后才可进行。
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