يخدم الصندوق الاستثماري المغلق والمؤسسة الشخصية غرضين مختلفين. الأول ترتيب استثمار جماعي منظم بلا شخصية اعتبارية، والثانية منظمة غير ربحية وحدوية تملك الأصول وتديرها وفق شروط المؤسس.
- الصندوق المغلق مخصص أساساً لإدارة الاستثمار عبر بنية تحتية مرخصة.
- المؤسسة الشخصية مخصصة أساساً للملكية طويلة الأجل والحوكمة والخلافة وفق إرادة المؤسس.
- تتطلب المؤسسة المنشأة في حياة المؤسس أصولاً بقيمة سوقية لا تقل عن 100 مليون روبل.
- يمكن الجمع بينهما بأن تملك المؤسسة وحدات الصندوق ويحمل الصندوق محفظة الاستثمار.
- يأتي الاختيار بعد نمذجة السيطرة والخلافة والضرائب والتكلفة والدائنين والخروج.
01
الفرق الأساسي
الصندوق المغلق: مجمع أصول بلا شخصية اعتبارية
المؤسسة الشخصية: منظمة غير ربحية وحدوية ذات شخصية اعتبارية
الصندوق المغلق: ملكية مشتركة لأصحاب الوحدات يديرها مدير مرخص
المؤسسة الشخصية: تملكها المؤسسة الشخصية
الصندوق المغلق: قواعد إدارة الصندوق
المؤسسة الشخصية: النظام الأساسي وشروط الإدارة
الصندوق المغلق: مدير مرخص وأمين حفظ متخصص وبنية تحتية
المؤسسة الشخصية: أجهزة المؤسسة وفق النظام والشروط
الصندوق المغلق: الوحدات والحقوق المرتبطة بها
المؤسسة الشخصية: حقوق المستفيدين وفق شروط الإدارة
الصندوق المغلق: تكوين وفق القواعد وتنظيم الصناديق
المؤسسة الشخصية: مؤسس فرد وأصول لا تقل قيمتها السوقية عن 100 مليون روبل
الصندوق المغلق: وفق نوع الصندوق وقيود تداول الوحدات
المؤسسة الشخصية: لا ينشر تقرير استخدام الأصول عادة
الصندوق المغلق: الاستثمار ورأس المال المشترك والإدارة المهنية
المؤسسة الشخصية: الملكية وإرادة المؤسس والمستفيدون والخلافة
02
السيطرة والمستفيدون
لا يحل مالك الوحدة محل المدير المرخص؛ تحدد الحقوق بالقانون والقواعد وفئة الوحدة والاجتماعات والدور المسموح للجنة الاستثمار.
يصمم المؤسس أجهزة المؤسسة والتعيينات والتوزيعات والمستفيدين ضمن القانون، لكنه بعد نقل الأصول لا يبقى مالكاً لها.
لا يمنح أي منهما «سيطرة كاملة بلا مسؤولية»؛ فالإدارة الفعلية والمعاملات المرتبطة والتعارض وحقوق الدائنين تُقيّم في جوهرها.
03
الخلافة
تبقى وحدات الصندوق حقوقاً مالية ضمن قواعد الإرث والملكية الزوجية، ولا تستبدل القواعد الوصية.
يمكن أن تستمر المؤسسة بعد وفاة المؤسس وفق شروط مسبقة، ويمكن للموثق إنشاء مؤسسة إرثية بعد الوفاة إذا نصت الوصية.
تجب مواءمة النظام والشروط والوصية ووثائق الزواج واتفاقيات الشركات والأصول الأجنبية.
04
الضرائب والتكلفة
المؤسسة الشخصية شخص اعتباري ومكلف بالضريبة، وتعتمد ضريبتها وضريبة المستفيد على الدخل والتوزيعات والصفة وشروط قانون الضرائب.
الصندوق المغلق ليس شخصاً اعتبارياً؛ يحلل الضرائب على مستوى عمليات الأصول والمدير أو وكيل الاستقطاع والتوزيع والاسترداد وبيع الوحدات.
تُحسب دورة الحياة كاملة: الإنشاء والتقييم والتوثيق والمدير وأمين الحفظ والحسابات والبنوك وضرائب النقل والإدارة السنوية والإنهاء.
05
الاستخدام المشترك
يمكن للمؤسسة أن تملك حقوق العائلة ووحدات الصندوق، بينما يحمل الصندوق العقار والأسهم والأوراق والديون المسموح بها.
يفصل ذلك حوكمة العائلة عن إدارة الاستثمار المهنية، ولا يبرر إلا إذا حلت البنية الإضافية مشكلة قابلة للقياس.
تُفحص صفة المستثمر وأهلية الوحدات والأطراف المرتبطة والشركات الأجنبية والضرائب العابرة للحدود ومكافحة غسل الأموال وقبول البنوك.
06
مصفوفة الاختيار
- عدة مستثمرين واستراتيجية استثمار
- غالباً صندوق مغلق
- قواعد شخصية للمستفيدين
- غالباً مؤسسة شخصية
- عقار أو محفظة بإدارة مهنية
- غالباً صندوق مغلق
- الخلافة بعد وفاة المؤسس
- غالباً مؤسسة شخصية
- جمع قواعد العائلة ومحفظة الاستثمار
- يمكن الجمع
- شركة تشغيلية بسيطة
- تُقارن أولاً بشركة عادية
07
مستندات البداية
- 01
خريطة الأصول والديون والضمانات.
- 02
العائلة والورثة والمستفيدون المقترحون.
- 03
صلاحيات المؤسس والأجهزة والمستثمرين.
- 04
سيناريوهات الوفاة والعجز والطلاق والنزاع.
- 05
الدخل والتوزيعات والإقامة والهياكل الدولية.
- 06
الدائنون والرهون والتمويل.
- 07
ميزانية البنية التحتية ومدة الاحتفاظ.
- 08
الخروج أو التصفية أو الإنهاء.